天味食物(603317) 事变：24Q1-3公司告终营收23.64亿元，同比延长5.84%；告终归母净利润4.32亿元，同比延长34.96%。24Q3公司告终营收8.97亿元，同比延长10.93%；告终归母净利润1.86亿元，同比延长64.79%。 收入延长陆续改观，腊肠腊肉调料延长超预期。24Q3公司暖锅调料/中式菜品调料/腊肠腊肉调料/其他收入3.03/3.85/1.86/0.22亿元（同比+1.14%/18.07%/19.68%/-2.96%），除其他收入，闭键品类均告终较好延长；腊肠腊肉调料增速亲昵20%。 线上撑持高增，线公司东部/南部/西部/北部/中部收入分辩为1.83/0.83/3.19/0.60/2.51亿元（同比+8.93%/+17.07%/+12.80%/-5.91%/+14.95%），除北部表均告终较速延长。24Q3线%），线家至3129家，24Q1-3均匀经销商收入环比+6.77%至75.46万元/家，经销商质地得以提拔。 结余才智明显提拔，用度投放省略。24Q3年公司毛利率/净利率分辩同比改观+0.76/+7.33个百分点至38.83%/21.19%；净利率明显提拔，闭键系用度省略。发卖用度率/统造用度率/财政用度率分辩同比改观-7.78/-0.73/0.29个百分点至7.81%/5.19%/-0.06%。 投资发起：公司陆续深化优商/扶商形式，收购食萃后补足B端5060全讯白菜网大全，区域新品持续推出丰厚产物矩阵；Q4举动古代旺季，暖锅底料需求希望苏醒。遵照Q3季报，咱们以为进入复调旺季5060全讯白菜网大全，公司功绩延长提速，所以略调高结余预测，估计24-26年营收为34.65/38.90/43.39亿元（前值为33.95/39.10/44.56亿元），同增10%/12%/12%；归母净利润为5.93/6.91/7.99亿元（前值为5.47/6.57/7.71亿元），同增30